本日の日経株価は、小康状態が続きそうな気配です。
日中関係が改善しないと日本株の本格的上昇はなさそうですね。
注目は、トランプ大統領が日本と中国のどちらにつくかです。
トランプ大統領は自国主義なので、日本にかなり厳しい譲歩を要求してくる可能性もあります。
トランプ大統領が、あからさまに中国寄りの発言をした場合には、日本株は大暴落するでしょうね。
ただ、逆にトランプさんが日本側の強いメッセージをしてくれたら、日本株価は急上昇するでしょうね。
まあ、トランプさんはウクライナの件もあるし、そんなに期待できないですね。
しばらくは、我慢の相場が続きますね。
下に、日中関係へのトランプさんの動向を分析しましたので、皆さんの投資の参考としてください。
特別レポート：台湾を巡る「日中対立」とトランプ大統領の思惑
1. いま何が起きているのか（事実関係の整理）
- 発端は、高市首相が国会答弁で「中国が台湾を武力攻撃し、日本の存立が脅かされる事態になれば、日本が集団的自衛権を行使し得る」という趣旨の発言をしたこと。これに対して中国が「一線を越えた」と強く反発し、国連への書簡や対日批判、経済・観光面での圧力を強めています。(Reuters)
- 中国はこの対立を国連の場にも持ち込み、「日本は国際法に違反している」と主張。日本側は「事実に反する」と反論しており、外交関係はここ数年で最も厳しいレベルとみられます。(Reuters)
- こうした中で、トランプ大統領はまず習近平国家主席と電話会談を行い、台湾問題と日中対立について協議。その後、高市首相とも25日に電話会談を行いました。(CNA)
- 米紙報道（WSJ）をもとにした各社報道によると、トランプ大統領は高市首相に対し、
- 「台湾問題で中国を挑発しないように」とトーンダウンを助言したこと、(Reuters Japan)
- さらにロイター報道では「日中関係の一層の悪化は望まない」という考えを伝えた、とされています。(Reuters Japan)
この「中国を刺激するな」「日中関係のさらなる悪化は望まない」というメッセージは、日本の国内世論（対中強硬）と、米中経済関係の安定を求める米国の思惑の間で、トランプ大統領がかなり綱渡りのバランスを取っていることを示しています。
2. トランプ大統領は中国側につくのか？3つのシナリオ分析
メディア報道と過去の言動を踏まえると、トランプ大統領の行動は「米国第一（アメリカの利益最優先）」という一貫した軸で説明できます。
ここから先は**現時点の公開情報に基づくシナリオ分析（仮説）**です。
トランプ政権の対日・対中スタンス：3シナリオ比較表
（※確率はあくまで主観的目安）
| シナリオ | トランプ政権の基本スタンス | 日本への対応 | 中国への対応 | 想定確率感 | 日本株への主な影響イメージ |
|---|---|---|---|---|---|
| ①ベース：米中バランス＆日本に自制要求 | 米中対立をこれ以上激化させず、関税や投資など経済面での取引余地を残したい。台湾問題では「現状維持」を最優先。習主席との電話で中国の強い主張を聞きつつ、同盟国日本にも配慮する「二重抑止」。(南華早報) | 日米同盟は維持しつつ、「言葉とタイミングは慎重に」と高市政権にトーンダウンを求める。防衛力強化や対中牽制は否定せず、表現をマイルドにすることを要求。 | 台湾を巡っては米軍の直接衝突は避けたい立場。中国には「極端な軍事行動は避けよ」と伝えつつ、対日批判をある程度容認し、米中関係安定を優先。 | 50〜60％ | 地政学リスクは高止まりだが「すぐに軍事衝突」という雰囲気ではなく、株式市場は半導体・輸出株中心に上昇基調を維持しつつ、日中関連銘柄は上値重い展開に。防衛関連は押し目買い意欲が続くが、急騰よりも「高値もみ合い」になりやすい。 |
| ②中国寄り：日本に譲歩を強く要求 | 米中経済関係の安定を最優先し、「台湾での緊張を煽る日本の発言は困る」というスタンスが前面に。中間選挙を前にインフレや株価を気にして、対中関係悪化を極端に嫌うモード。(Reuters Japan) | 高市政権に対して、台湾有事発言の「事実上の撤回」に近いレベルの軟化を要求。日本側が応じなければ、関税・安全保障協力・為替など別テーマで圧力をかけるリスクも。 | 中国との対立を避けるため、対日圧力を黙認しつつ、「日本が行き過ぎた」との空気を暗に作る。米中関係の改善と、中国市場アクセス確保を優先。 | 25〜30％ | 日米同盟への信頼感が揺らぐとの見方から、防衛関連・対米依存度の高い銘柄に調整圧力。一方で、対中ビジネス比率の高い企業（自動車・機械・商社など）は「中国にすり寄る日本」というシナリオを意識して、一時的に見直し買いも。ただし日本全体のリスクプレミアムは上昇し、指数全体にはマイナス要因。 |
| ③対中強硬：日米同盟を前面に | 中国が日中対立を国連などでエスカレートさせたことで、米国内の対中強硬論が勢いを増し、トランプ政権も再び「対中強硬カード」を切るケース。台湾や東シナ海で日米合同訓練の強化など軍事的プレゼンスを誇示。(Reuters) | 高市政権と足並みを揃え、「台湾有事は日米共通の安全保障課題」と強調。防衛費増額や経済安全保障の連携を歓迎し、日本の防衛装備輸入や共同開発を加速。 | 中国の国連での対日批判に対し、米国も日本擁護を鮮明化。半導体・レアアースなどサプライチェーンで対中依存度低下を迫る制裁・規制強化も。 | 15〜20％ | 短期的には地政学リスクの急上昇で日経平均は調整しやすい一方、防衛・宇宙・サイバーセキュリティ、半導体製造装置などは資金流入で高騰しやすい。中国関連インバウンド・百貨店・一部自動車メーカーは売られやすい。長期的には「脱中国＋同盟強化」が追い風になる銘柄も多い。 |
結論（現時点の見立て）
- 直近の報道を見る限り、
- 「中国を挑発するな」（WSJ経由）＋「日中関係のさらなる悪化は望まない」（ロイター）というメッセージから、(Reuters Japan)
現時点ではシナリオ①（米中バランス＋日本に自制要求）がメインシナリオとみるのが妥当です。
- 「中国を挑発するな」（WSJ経由）＋「日中関係のさらなる悪化は望まない」（ロイター）というメッセージから、(Reuters Japan)
- これは「日本から梯子を外す」とまでは言えませんが、
- 日本の対中強硬路線を米国が全面的に後押ししているわけではなく、
- 「米国の都合が優先され、日本は発言と行動の両面で制約を受けやすい」
という構図を、市場は意識せざるを得ません。
株式市場的には、
- 指数全体にとっては「急な戦火拡大は避けたいので、ある程度の抑制はプラス」
- 一方で、防衛関連や安全保障テーマ株にとっては、「言動のトーンダウン要請」がやや重し
- 中国向けインバウンド・観光・消費関連は、中国の対日強硬姿勢（渡航自粛、コンテンツ制限など）が続く限り、注意が必要な局面が続きます。(Reuters)
① 本日の主要市場動向（ドル円・株価指数）
直近の終値ベースで、主要指標を整理します。
| 指標 | 現在値・日時 | 前日比 | 増減率 | コメント |
|---|---|---|---|---|
| ドル円（USD/JPY） | 156.32円（11/27 NY終値ベース）(Investing.com 日本) | -0.10円 | -0.1％前後 | 156円台前半でもみ合い。高市政権の大規模経済対策による財政懸念と、日銀の早期利上げ観測が綱引き。介入警戒もあり急激な円安は一服。(株探) |
| 日経平均株価 | 50,167.10円（11/27終値）(株探) | +608.03円 | +1.23％ | 3日続伸で再び5万円台を回復。米国株高と米利下げ期待を背景に、半導体・ハイテク株が指数を牽引。(Reuters Japan) |
| NYダウ平均 | 47,427.12ドル（11/26終値）(Reuters Japan) | +314.67ドル | +0.67％ | 主要3指数そろって4日続伸。12月利下げ観測の高まりで、景気敏感株・ハイテク株とも堅調。 |
| ナスダック総合 | 23,214.69（11/26終値）(Investing.com 日本) | +189.10 | +0.82％ | 利下げ期待に加え、ハイテク・AI関連株への物色が再燃。日本の半導体関連にも追い風。 |
| 日経225先物（大阪12月限・夜間） | 50,080円（11/28 6:00 夜間取引終値）(株探) | -50円 | -0.10％ | 夜間はやや調整。感謝祭で米市場が休場となる中、短期筋のポジション調整が中心で、方向感は限定的。 |
総評：
- 世界的な利下げ期待とハイテク株高が続く一方で、
- 日中関係悪化と高市政権の大型経済対策による「円安・金利上昇・国債価格下落」への警戒感が同時進行。(Bloomberg.com)
- 11月後半の日本株は、「金利・為替・地政学リスク」と「米利下げ期待・半導体ブーム」の綱引き相場という構図です。
② 今後の株式市場に影響する主なイベント一覧
| 日時（日本時間） | イベント | 結果の予想・注目ポイント | 株式市場への影響度 |
|---|---|---|---|
| 11月28日（金）〜12月上旬 | 高市政権の21.3兆円規模経済対策に対応する補正予算案の閣議決定・国会審議の本格化(Reuters) | 財政拡張と国債増発への警戒から長期金利上昇・円安圧力が継続する一方、家計支援や投資減税策は国内消費・設備投資を下支え。市場は「景気下支え」よりも「財政悪化リスク」に敏感になりやすい局面。 | ★★★★☆ |
| 12月18〜19日 | 日銀金融政策決定会合 | 10月CPIが3.0％と目標2％を上回る中、12月利上げの可能性が意識されているが、多くの見方は「利上げはするがペースはほふく前進」。野口審議委員も利上げ再開に理解を示しつつ、慎重姿勢を強調。(Reuters Japan) | ★★★★★ |
| 12月16〜17日（予定） | 米FOMC | 12月の追加利下げを示唆するかが最大焦点。米国株はすでに「利下げ期待」をかなり織り込み済みのため、タカ派寄りのメッセージなら調整、ハト派なら一段高の分岐点。日本株は半導体・グロース株を中心に影響大。(Reuters Japan) | ★★★★★ |
| 今後数週間 | 台湾を巡る日中対立の追加措置（中国の対日制裁・観光規制の強化など） | 中国は日本への渡航自粛を再度呼びかけ、日本側も在中邦人に安全注意喚起。追加の経済報復（日本映画上映停止など）も出ており、観光・小売・エンタメへの影響が長期化するリスク。(Reuters) | ★★★★☆ |
| 12月上旬 | 米11月雇用統計・PCEデフレーター | これらインフレ関連指標が市場予想を下回れば、利下げ期待が強まり株高・ドル安・円高の組み合わせも。逆に強い数字なら、米長期金利再上昇でハイテク株・日本株ともに調整リスク。 | ★★★★☆ |
③ 本日の日本株に影響する国内ニュース5選（表）
国内ニュース
| 日付 | ニュース | 内容要約 | 関連企業（コード） | 株式市場への影響 | 参考リンク |
|---|---|---|---|---|---|
| 11/27 | 日経平均が3日続伸で5万円台回復 | 米国株の4日続伸と利下げ期待を受け、東京市場でも半導体・ハイテク株に買いが集中。日経平均は608円高で5万167円と、約10日ぶりに5万円台を回復。売買代金も膨らみリスクオン基調が継続。(Reuters Japan) | アドバンテスト（6857）東京エレクトロン（8035）ソフトバンクG（9984） | ★★★★★プラス | https://jp.reuters.com/markets/japan/VRY2QASAMFLG7PQXIBMOENCKSQ-2025-11-27/ |
| 11/26–27 | 日銀・野口審議委員が「利上げ再開に理解」もペースは慎重と発言 | 野口旭審議委員は講演と会見で、米経済の下振れリスク後退を踏まえ「利上げ再開に理解を示す」としつつ、「政策調整は遅すぎず早すぎず」「ほふく前進」と慎重姿勢を強調。12月または来年1月の利上げ観測がさらに意識される状況。(Reuters Japan) | 三菱UFJFG（8306）みずほFG（8411）オリックス（8591） | ★★★★☆ややマイナス（長期金利上昇懸念） | |
| 11/26 | 日銀決算で国債評価損32.8兆円と過去最大に | 日銀が9月期決算を公表。保有国債の評価損が32.8兆円と過去最大になり、利上げによる「逆ザヤ」構造が鮮明に。金融システム不安には直結しないものの、市場では「これ以上の急速な利上げは難しい」との思惑も。(Reuters Japan) | 日本取引所グループ（8697）野村HD（8604）大和証券G（8601） | ★★★☆☆中立〜ややプラス（利上げペースが緩やかになる思惑） | |
| 11/26 | 高市首相、「放漫財政」を否定し為替対応に言及 | 党首討論で、円安と金利上昇を背景に「放漫財政」との批判が出るなか、高市首相は「為替・金利動向は注視し、必要な手立てを講じる」と発言。大型経済対策で財政悪化への懸念がくすぶる中、市場は具体策の有無を慎重に見極める展開。(Reuters Japan) | 日本電信電話（9432）JR東日本（9020）大成建設（1801） | ★★★☆☆中立（政策次第でプラスにもマイナスにも振れ得る） | |
| 11/26–27 | ドル円は156円前後で推移、日銀早期利上げ観測と財政懸念が綱引き | ドル円は155.8〜157円のレンジを意識しつつ、足元は156円前後で推移。財政拡張による円安圧力と、日銀の早期利上げ観測による円高圧力がぶつかる展開。為替介入への警戒感もあり、短期的にはレンジ相場になりやすい。(Reuters Japan) | トヨタ（7203）ソニーG（6758）ファナック（6954） | ★★★★☆プラス（輸出株には追い風、内需ディフェンシブにはややマイナス） |
④ 海外ニュース5選（日本市場に与える影響）
海外ニュース
| 日付 | ニュース | 内容要約 | 関連企業（コード）※US | 株式市場への影響 | 参考リンク |
|---|---|---|---|---|---|
| 11/24–26 | トランプ大統領と習近平国家主席が電話会談、台湾問題と対日批判が主要テーマに | 中国は高市首相の台湾発言を強く批判し、国連への書簡や国内世論を通じて日本非難を継続。習主席はトランプ大統領との電話で、台湾は中国の核心的利益と強調し、日本の動きを問題視。米中双方とも直接衝突は避けたいが、日本が「板挟み」になっている構図が鮮明に。(CNA) | アップル（AAPL）テスラ（TSLA）クアルコム（QCOM） | ★★★★☆マイナス（地政学リスク上昇） | |
| 11/25–27 | トランプ大統領が高市首相と電話会談、「日中関係悪化を望まず」「中国挑発を避けるよう助言」 | WSJ報道を踏まえたロイターなどによると、トランプ大統領は高市首相に対し、台湾問題を巡る対中挑発を避けるよう助言し、日中関係悪化のさらなるエスカレーションは望まないと伝達。米中関係安定を優先しつつ、日米同盟とのバランスを取る姿勢が浮き彫りに。(Reuters Japan) | ロッキード・マーチン（LMT）レイセオン（RTX）ボーイング（BA） | ★★★☆☆中立（短期はリスク後退も、同盟の信頼度不透明） | |
| 11/26 | 中国大使館が再び日本への渡航自粛を自国民に呼びかけ | 中国大使館はSNSなどで「日本で中国人が暴行を受けた」として、日本への渡航自粛と在日中国人への安全確保を改めて要請。高市首相の台湾発言後、旅行会社による日本ツアー中止も広がっており、日本のインバウンド需要（約2兆円規模）の回復に逆風。(Reuters) | トリップドットコム（TCOM）マリオット（MAR）デルタ航空（DAL） | ★★★★☆マイナス（日本の観光・小売に逆風） | |
| 11/26 | 米国株式市場が4日続伸、12月利下げ観測の高まりでハイテク中心に上昇 | 米国ではインフレ指標や雇用関連指標の鈍化を受けて、FRBの12月利下げ観測が強まり、NYダウは314ドル高、ナスダックも0.8％超の上昇。ハイテク・半導体株が上げを主導し、日本のハイテク株にもポジティブな連想。(Reuters Japan) | エヌビディア（NVDA）マイクロソフト（MSFT）アマゾン（AMZN） | ★★★★★プラス（日本の半導体・グロース株に追い風） | |
| 11/26 | NY市場サマリー：株4日続伸、ドルは対円以外で弱含み | 米株高・利下げ観測のなか、ドルは円以外の通貨に対して弱含み。対円では156円台前半と高止まりながらも、為替介入への警戒も意識される状況。日本株にとっては「米株高＋円安」という組み合わせが続いており、リスクオンに傾きやすい地合い。(Reuters Japan) | JPモルガン（JPM）シティ（C）ゴールドマン・サックス（GS） | ★★★★☆プラス（日本株全体に追い風） |
⑤ 投資方針コメントと中小型の注目銘柄
1. 投資方針の考え方（11月28日時点）
- 全体相場：米利下げ期待 × 日銀利上げ観測 × 地政学リスク
- 米国は利下げ期待で株高・ハイテク高、日本は日銀利上げを意識しつつも、**「米株高＋円安」**の組み合わせで日経平均は5万円台をキープ。
- 一方で、日中対立は観光・小売・コンテンツ企業にとって逆風で、セクター間の明暗が分かれやすい局面。
- 短期：押し目狙いはハイテク・半導体・国内DX
- 米ナスダックと連動しやすい半導体・生成AI関連は、調整があれば押し目狙いが機能しやすい環境が続いています。
- ただし、急激な金利上昇や地政学ショック時には真っ先に売られるため、ポジションサイズ管理が重要。
- 中期：日中対立長期化リスクを織り込む
- 中国インバウンドと中国向け輸出に過度に依存する企業は、しばらくディスカウント評価が続く可能性。
- 代わりに、国内需要・デジタル化・人手不足解消（DX）・インバウンド多国籍化に関連する中小型株に分散する戦略が有効と考えます。
2. 中小型の注目銘柄（推奨・要注意ではなく「ウォッチ候補」）
※最終的な投資判断はご自身のリスク許容度・投資方針に応じて行ってください。
| 種別 | 銘柄名 | コード | ポイント |
|---|---|---|---|
| ウォッチ推奨 | ラクス | 3923 | 中小企業向けクラウド経費精算・請求書サービス。日本企業のコスト削減・DXニーズにマッチし、内需寄りで地政学リスクの直接影響は限定的。ただしバリュエーションは高く、金利上昇局面ではボラティリティ大。 |
| ウォッチ推奨 | チェンジホールディングス | 3962 | 地方自治体・企業のDX支援を手掛ける中型グロース。高市政権のデジタル投資・行政DX推進の恩恵が期待される一方、受注動向次第で業績の振れ幅も大きい。 |
| ウォッチ推奨 | エアトリ | 6191 | オンライン旅行予約。中国インバウンドの逆風はあるものの、北米・欧州・東南アジアなど需要の多様化と、日本人の海外旅行需要回復ポテンシャルに期待。短期のボラは高いが、「ポスト中国インバウンド」銘柄として監視価値あり。 |
さいごに
- 今日は「台湾を巡る日中対立」と「トランプ大統領のバランス外交」が大きなテーマでした。
- 現状では米国が日本から完全に梯子を外すというより、「中国も日本も怒らせないギリギリのライン」を探っている形です。
- 投資家としては、
- 地政学ショックで全体が売られた場面は、「構造的成長テーマ（DX・半導体・脱炭素など）」の押し目を拾うチャンスになり得る一方、
- 中国依存度の高いビジネスモデルには、シナリオ②・③のリスクも頭に置きながらポジションを軽くしておくことがリスク管理として重要だと考えます。
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